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商業

大公司頭條:再有中概股業績造假,好未來稱員工虛增網課營收;余額寶收益低過 2%

龔方毅 黃俊杰 唐云路2020-04-08 10:55:47

我們每天早上為你摘取最重要的商業新聞。

再有中概股業績造假,好未來稱員工虛增網課營收

北京 8 日早晨,國內著名教育培訓機構好未來披露有員工造假業績。消息公布后好未來股價下跌約 20%。

這是繼瑞幸之后,一周內再有美股中國公司承認業績造假。

根據好未來發布的通稿,他們是在一次例行內部審計過程中發現前述員工的“不當行為”,并立即向警方報警。涉事員工已經被當地警方拘留。據稱涉嫌業績夸大的是好未來旗下的“Light Class”課程,該名員工被懷疑與外部供應商串通,通過偽造合同和其他文件,這一業務的銷售額。

而在截止 2020 年 2 月 29 日的財年內,“Light Class”(輕課)占好未來銷售業績比重約為 4%。

好未來最早以“學而思”為品牌,創立于 2003 年。目前核心業務有一對一教學的“愛智康”,單價約 200 元/小時;以提分為目的的“學而思培優”,線下面授約 90 元/小時、在線課程約 60 元/小時(又叫“學而思在線”);以及基礎網課“學而思網校”,單價大約 40 元/小時。

截至 2019 年 2 月末的財年里,好未來取得 25 億美元收入、增速 49%,凈利潤 3.6 億美元、增速 85%。好未來在線教育業務占收入比重約 16%。

這次涉嫌業務造假的學而思輕課也是好未來的在線課程之一,主要針對低齡的小朋友開設,語數外課程都有,收費基本是 500 元 16 節課左右。不同于好未來其他品牌課程要么真人教、要么直播,學而思輕課是錄播和 AI 直播。

截至今年 2 月末的新財年里,輕課占好未來收入比重約 4%,有券商測算對應大約 1-1.5 億元營收。

做空機構渾水曾經在 2018 年發布了對好未來的做空報告,認為它從 2015 年 3 月開始的財政年度即已夸大利潤(對應 2016 財年)。

渾水估計 2016 財年至 2018 財年間,好未來凈利潤至少被夸大了 43.6%。這里當時的做空報告。 好未來否認了那次所有指控。股價盡管暴跌,但在后來的美股牛市中也重新創了新高。

另外,昨晚愛奇藝也遭機構做空 ,盤中一度暴跌約 15%,收盤時已經轉漲。

我們以前提過,中概股曾經因為普遍存在業績造假的情況,而遭到資本市場集中拋棄。后來在“約束理論”的框架下,仍然有公司選擇繼續留在/登入監管更嚴的市場里,從中走出了一批受資本追捧的中國公司,沖淡了“中概股造假”這一標簽印象。現在瑞幸和好未來相繼自爆,又把此前市場的記憶帶回來了。

余額寶收益低過 2%

從本周一開始,天弘基金的余額寶貨幣基金的 7 日年化收益首次低于 2%。支付寶的余額寶支持多只貨幣基金,當中天虹是最大的,其它幾只基金收益率也已低于 2%。

作為貨幣基金,余額寶不能買入股票和長期債券,主要收益是銀行大額存單、各種一年內的低風險債券。

到 4 月 7 日,中國一年期的國債、地方政府債、商業銀行同業存單收益率均已跌至 1.8% 以內。余額寶收益還有下降空間。

與此同時,中國居民消費指數 CPI 自去年 3 月起同比增長均超過 2.3%。最近兩個月超過 5%。余額寶已經被通脹甩開很遠。

上周人民銀行進一步釋放資金,通過降低銀行準備金利率釋放 4000 億元。市場將其視為中國央行政策將繼續寬松的信號,昨日股市反彈、國債跌至近 20 年新低。這些寬松政策對于余額寶收益都是負面影響。

余額寶收益率在 2014 年年初一度接近 7%。這在今天的無風險理財產品中已經不存在。

余額寶雖然利率下滑已有數年時間,并且央行自 2017 年開始加以限制,但余額寶規模在去年最后兩個季度有所反彈。到 12 月 31 日,余額寶期末余額重新接近 1.1 萬億元。

畢竟,可靠的投資渠道真是不多。

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