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商業

大公司頭條:美聯儲擴大信貸投放的規模,美股繼續下跌;軟銀要賣 410 億美元資產,最大科技風投將慢下來

龔方毅 黃俊杰 唐云路2020-03-24 10:44:55

我們每天早上為你摘取最重要的商業新聞。

美聯儲開啟印鈔機,市場仍不買賬

昨晚,美聯儲宣布將不限量的向金融市場提供資金,以緩解投資人對于美股市場流動性緊張的擔憂。但是華爾街對此并不買賬,標普 500 和道瓊斯工業指數下跌約 3%,納斯達克指數下跌 0.27%。

美聯儲在救市聲明的開頭就提到“致力于利用其全部工具來支持家庭、企業和美國整體經濟”,《紐約時報》稱其為聯儲的“不惜一切代價時刻”。美聯儲將不設總額上限的購買美國聯邦政府發行的國債,以及由美國兩大地產抵押機構房地美、房利美發行的抵押貸款債券(MBS)。在這些舉措的基礎上,美聯儲還將擴大債券購買范圍,將州政府或者企業發行的債券納入計劃。

除了直接向金融機構撒錢,美聯儲打開了字母表,創設了一個個新的貸款工具:用于發行新債券和貸款的一級市場公司信貸融資(PMCCF)和用于為未償還公司債券提供流動性的二級市場公司信貸融資(SMCCF)。摩根大通(JP Morgan)首席美國經濟學家邁克爾·費羅利(Michael Feroli)表示: “這是他們第一次真正基本上變成一家商業銀行。”

其他啟用的信貸工具還包括,支持信貸流向消費者和企業的定期資產支持證券貸款設施(TALF),美聯儲把錢借給投資人,讓他們去買由學生貸款、信用卡貸款、汽車貸款打包構成的債券;為了應對貨幣基金贖回壓力的貨幣市場共同基金流動資金設施(MMLF),美聯儲把錢借給合格的金融機構,讓他們接盤家庭或者其他投資人賣出的貨幣基金……

美聯儲或者其他央行,只能解決各自市場流動性緊缺的問題的,緩解金融機構和實體企業到期債務償付的壓力。在美聯儲希望通過確保信貸自由,幫助經濟恢復增長的時候,面臨的現實情況是在經濟蕭條的預期下,大部分合格借貸人不再想借錢,而是盡可能快的出售有價值的資產,拿回現金償還貸款。在一個極度悲觀的市場中,誰報價低,誰賣得快。這就形成了一個惡性循環:美聯儲越撒錢,市場恐慌情緒越大,資產拋壓越大,貶值幅度越高。

軟銀要賣 410 億美元資產,最大科技風投將慢下來

本周一,日本移動通信運營商軟銀宣布將出售 410 億美元資產,用現金回購公司股票。

軟銀稱此舉是因為軟銀股價過低,CEO 孫正義說這反應了“我們對自身業務的堅定信心”。

截止上周末,軟銀股價在一個月間從 5664 日元跌到 2687,縮水 53%。

到上周五收盤,整個軟銀市值跌到 660 億美元。確實被低估了,因為軟銀手中的阿里巴巴股票就值 1000 億美元。

除了阿里股票外,軟銀在日本有 4200 萬手機用戶,控股 ARM 和美國運營商 Sprint,持有 Uber、滴滴、Slack、平安保險、眾安在線等公司股份。

但軟銀近幾年投資的科技公司投資越來越是累贅。WeWork 泡沫去年被戳破、Oyo 隨疫情加速崩潰、衛星制造商 OneWeb 瀕臨破產、Uber 股價腰斬、滴滴上市艱難。

2017 年軟銀組建千億投資基金軟銀愿景(SoftBank Vision),規模相當于當時 15 個紅杉資本。

軟銀當時的邏輯是科技將更劇烈地改變世界,這 1000 億將買入重要的未來基礎設施,用大規模資金加速這些公司擴張,壟斷各自的市場。

結果這些公司拿著大投資卻不能扭轉虧損,僅去年隨后一個季度就造成超過 20 億美元賬面虧損。考慮到 WeWork 最后只有軟銀愿意接盤,它造成的實際損失恐怕遠大于軟銀給出的估值縮水程度。預計今年啟動的第二支千億基金也陷入困境。

軟銀此次沒有公布將具體出售哪些資產,但已經終止原定對 WeWork 追加的 30 億美元投資——并引起 WeWork 公開抗議。很顯然它的科技風險投資無法延續此前的大手筆。

原本軟銀差不多是科技公司上市前融資的最后一步。現在它退縮,習慣燒錢擴張的公司盈利壓力又大了一分。

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